Incluye bibliografías.

En este artículo se discute el papel que juega la incertidumbre macroeconómica en las decisiones de los bancos frente a la asignación de activos. Siguiendo el modelo de cartera propuesto por Baum (2005), el artículo apunta a demostrar cómo los bancos italianos eligen entre los préstamos y los activos libres de riesgo cuando la incertidumbre aumenta en las condiciones macroeconómicas. Los resultados econométricos confirman que la incertidumbre macroeconómica es un determinante importante de las decisiones de inversión de los bancos, incluso después de controlar otros factores. En tiempos de crisis la capacidad de los bancos para predecir con exactitud los rendimientos futuros se ve obstaculizada y el comportamiento agrario tiende a emerger, como lo demuestra la reducción de la variación de la sección transversal en la participación de los préstamos en la cartera.