Incluye bibliografías.

Este artículo presenta los nuevos datos mensuales sobre el Banco de Relaciones Exteriores de Francia y la composición de monedas de reserva entre 1928 y 1936, e identifica las motivaciones detrás de la política de reservas. El objetivo del Banco de Francia era limitar el riesgo de pérdida de capital en su cartera de extranjeros. El factor determinante en sus decisiones de asignación de cartera fue la credibilidad de las monedas de las reservas en el mercado cambiario. Sin embargo, debido al gran volumen de sus reservas, el Banco también tenía que considerar los efectos de sus propias acciones en el mercado. Su actitud de cooperación hacia la libra esterlina en los meses antes de la devaluación británica se puede explicar a través de su posición en el mercado. El Banco de la elección de la cartera de Francia era la de un jugador importante en un sistema de baja credibilidad monetaria internacional.